Banca Transilvania pregătește o nouă emisiune de obligațiuni de sute de milioane de euro
Banca Transilvania (TLV), liderul pieței bancare românești, a mandatat un consorțiu de bănci de investiții de renume pentru a organiza întâlniri cu investitori instituționali internaționali. Scopul este pregătirea unei noi emisiuni de obligațiuni denominate în euro. Instrumentul financiar vizat este de tip senior non-preferred (SNP), cu o structură 6NC5 – șase ani maturitate, cu opțiune de răscumpărare anticipată după cinci ani. Volumul emisiunii nu a fost încă anunțat, însă astfel de emisiuni pornesc, de obicei, de la 300-500 de milioane de euro.
O procedură gândită pentru o distribuție globală
Prezența simultană a unor nume mari din lumea financiară, precum Goldman Sachs sau J.P. Morgan, sugerează o distribuție globală amplă. Banca țintește în special fonduri din Statele Unite ale Americii, Marea Britanie, Asia și Europa continentală. Aceștia sunt investitori care, de regulă, nu participă la emisiunile regionale mai mici. Obligațiunile de tip senior non-preferred nu sunt un instrument financiar exotic, ci unul cu o funcție specifică de reglementare. Ele se situează în ierarhia creditorilor sub datoria senior preferată, dar deasupra capitalului propriu. Acestea pot fi absorbite de pierderi, fiind convertite sau anulate, în cazul în care o bancă intră în procedură de rezoluție. Acesta este de fapt un aspect central al reglementării europene MREL. Aceasta impune băncilor sistemice să dețină un tampon de datorii bail-in-able suficient pentru a fi salvate fără intervenția fondurilor publice.
Un program ambițios de finanțare
Banca Transilvania este considerată o bancă sistemică în România, ceea ce implică cerințe mai stricte de capital și finanțare eligibilă. Spre comparație, CaixaBank a emis în 2026 obligațiuni SNP de 1,25 miliarde de euro pe 11 ani. Aceasta a generat ordine de peste 6,5 miliarde de euro, cel mai mare registru de subscrieri din istoria băncii spaniole pentru acest tip de instrument. Cererea ridicată a permis reducerea spread-ului cu 32 de puncte de bază față de indicația inițială. Acest lucru demonstrează că piața europeană pentru SNP rămâne lichidă și competitivă. Noua emisiune a Băncii Transilvania vine în continuarea unui program de finanțare susținut.
Din 2023, banca a acumulat aproape trei miliarde de euro prin șase emisiuni de obligațiuni. Printre acestea se numără o emisiune AT1 de 500 de milioane de euro în noiembrie 2025 – cea mai mare de acest tip din Europa Centrală și de Est – și prima emisiune de obligațiuni sustenabile în lei, de 1,5 miliarde de lei, listată la Bursa de Valori București. Acționarii au aprobat în octombrie 2025 un program de emisiuni de până la două miliarde de euro, pe o perioadă de maximum cinci ani. Banca are rating Baa2 cu perspectivă stabilă de la Moody’s și BBB- cu perspectivă negativă de la Fitch. Ratingul negativ al Fitch reflectă contextul macroeconomic local. Prețul final al cuponului va fi stabilit după încheierea întâlnirilor cu investitorii, în funcție de cerere și de condițiile de piață la momentul lansării.
