Echilibrul fragil al piețelor financiare globale este amenințat de o serie de factori, de la tensiunile din Orientul Mijlociu până la recalibrarea așteptărilor privind inteligența artificială, potrivit ultimului raport al Fondului Monetar Internațional (FMI). Raportul avertizează asupra posibilității unor turbulențe majore, inclusiv vânzări masive de active și scăderi ale acțiunilor pe piețele de capital.
Răsturnări pe piețele emergente
FMI notează că, pe măsură ce investitorii își ajustează pozițiile în contextul incertitudinii globale, piețele emergente devin deosebit de vulnerabile. Acestea se pot confrunta cu ieșiri de capital și presiuni asupra monedelor naționale. Experții FMI au analizat în detaliu riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) și modul în care acestea ar putea transmite o criză financiară pe plan global, concentrându-se pe evoluțiile recente ale fluxurilor financiare.
Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, alimentate în mare parte de investitorii nebancari, au crescut semnificativ de la criza financiară globală precedentă. Deși aceste fluxuri pot aduce beneficii economiilor emergente, ele pot, de asemenea, să sporească sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc. Consultantul Ionel Dancă a analizat datele FMI pentru o publicație financiară online. Acesta a subliniat că structura investitorilor este un factor crucial.
Fondurile de investiții, în vizorul FMI
Raportul FMI subliniază că fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. În cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și cele tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la variațiile de risc. FMI recomandă ca structura pieței de investitori nebancari să fie un aspect important în elaborarea politicilor și în monitorizarea stabilității financiare.
Politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de o creștere a riscului global. FMI încurajează administrațiile să aplice un management proactiv al riscurilor prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale.
Recomandări pentru atenuarea riscurilor
Pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere volatile de portofoliu, piețele emergente ar trebui să continue să dezvolte piețele interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare, iar o bază de investitori mai diversificată poate ajuta la atenuarea șocurilor financiare globale.
FMI recomandă, de asemenea, o cooperare internațională mai strânsă pentru a limita propagarea șocurilor financiare globale. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte transfrontaliere, se arată în concluziile raportului.
